转载自富途研究

进入2020年,突如其来的冠状病毒,直接让人们不得不窝在家中,由于放假时间的延长,游戏成为人们宅在家中打发时间的最佳选择。可以说,疫情意外造就游戏行业2020年第一季度的整体超预期。

一、流量数据提升超预期,公司财务增长超预期

1、全网用户在线时长增加,手游用户规模大幅提升

从1月24日到2月2日春节期间,根据QuestMobile数据,全网用户在线时长大幅攀升,每日使用总时长从最初的50.6亿小时,迅速增长到61.1亿小时。其中,手游用户规模较平日增长30%,人均单日使用时长增长17.8%。

2月11日,来自腾讯的国民级手游《王者荣耀》,更是出现服务器被玩家挤爆、无法登陆的情况,话题直接登上了微博的热搜;另外一款重量级作品《和平精英》和《王者荣耀》一样,春节期间用户规模均实现超过30%的增长;而在用户使用时长方面,《王者荣耀》日人均使用时长同比增长近75%,《和平精英》同比增长也达到24.6%。

行情来源:富途证券

根据Sensor Tower的最新数据,在疫情期间,中国iOS手游下载量迎来爆发式增长:3月国区下载量较去年12月增长67%;在3月的最后一周,下载量较去年12月首周增长61%;在农历新年当周,国区手游下载量较去年12月首周增长了153%。

可以说,受到疫情的影响,整个游戏市场Q1从用户数据以及用户时长方面,都取得了不错的成绩。

2、游戏公司一季报纷纷录得大幅增长

目前从市场上已经披露一季报的游戏公司来看,大幅提高的业绩验证了Q1的数据增长带动业绩增长的逻辑。

三七互娱(002555.SZ)在19年财报中披露,2020年的流水预计较2019年会进一步增长,2020年Q1得益于手游业务表现良好,业绩大幅提升,预计净利润范围在7亿元至7.5亿元,较上年同期增长54.06%-65.06%。

完美世界(002624.SZ)Q1游戏业务净利润预计比上年同期大增60%-70%,得益于这块业务的亮眼表现,公司整体Q1盈利5.85亿元至6.35亿元,同比增长20.38%-30.66%。

吉比特(603444.SH)预计2020年第一季度实现归母净利润约为3.20亿元至3.27亿元,预计同比增加50.00%至53.00%。

图片来源:富途研究制作

截止到目前,披露一季报的公司多为A股上市公司,但作为游戏板块上市主力市场,港股和美股上市的游戏公司更是多为行业龙头,通过统计目前A股公司的Q1成绩,我们有理由相信港美股龙头公司的业绩有望在第一季度同样实现大幅增长。

3、游戏出海热度依旧

由于目前的疫情已经发展为全球性问题,不仅仅在国内,海外市场也受到隔离政策的影响,而导致游戏等应用下载量出现激增。

根据App Annie数据,2020年3月的全球周均游戏下载量相比2019年第四季度增长了30%。用户通过应用商店消费金额在2020年第一季度超过234亿美元,创造有史以来消费额最高纪录,其中,Google Play游戏类应用支出占到总体用户支出的85%,iOS则占到65%。

在2020年第一季度全球热门游戏中,无论是下载量、用户支出以及月活数量,均有大量中国企业持续霸榜,腾讯的《和平精英》、《王者荣耀》,莉莉丝的《剑与远征》、《万国觉醒》等。

除了类似于国内市场的角色扮演类持续火热,在海外市场,策略类、益智类同样受到好评,来自角鹰网络的《明日方舟》就在19年获得热烈反响,这类游戏除了具有竞争性的游戏机制,还具有长时间的社交及二次加工内容,有助于培养用户粘性,提升用户支出转化。

随着国内厂商对于海外市场的进一步熟悉,产品的开发与运营能力得到提升,预计2020年各大厂商将持续保持出海热度,同时由于细分市场价值的凸显,今后还将出现类似19年莉莉丝这样的黑马厂商。

二、市场优化超预期,资本力量加注超预期

1、版号审批进一步加强

今年一季度,国内游戏版号审批在1月数量为52款,2月和3月均为106款,结合19年下半年状况,目前的数量级已经进入常态化,这样加强版号审批,从源头限制了粗制滥造作品的流出,行业供给得到优化,上市游戏整体质量上升。更重要的是,从今年开始,下游各大发行平台也都开始重视游戏版号,重拳清理残次偷跑品。

今年2月,字节跳动发布公告,要求游戏厂商向平台提供包括「网络游戏出版物号(ISBN)核发单」在内的多份资料。同一时间,苹果App Store也表示:「根据中国法律,游戏需获得由新闻出版社总局颁布的批准文号。因此,请在2020年6月30日之前提供计划在大陆地区发布的任何付费游戏或可提供APP内购买项目的游戏的批准文号。”

可以预见,手游版号问题已经提到台面上,未来一段时间势必是手游版号的洗牌期,换皮、抄袭的手游从今年年初将会得到陆续清理,整个市场将得到优化。

2、游戏质量回归市场中心

其实,今年就有一个典型案例验证了,只要是作品素质本身强,那么就会有玩家基础,无论市场如何变化,都有来自玩家的支持。

今年3月30日18点,《骑马与砍杀2:霸主》的EA版本正式上线Steam商城。游戏一经发售就登顶Steam热销榜榜首,而在骑马与砍杀中文站的淘宝分销路径,10万套激活码也在一小时内被抢购一空,发货服务器直接被挤爆。没过多久,游戏在线玩家数量就已接近20万,一度位列Steam热门游戏前三。

但是,这款续作距离12年发布,光是制作就已历时八年,漫长的等待,被玩家戏称为「骑砍2长寿」,但正是这款游戏因为出众的品质,始终拥有玩家们的喜爱,所以才有前面火爆发售的场面。这也鼓励了更多的从业人员要专注于作品质量,可以预见,未来游戏市场,作品本身的质量将回归市场中心。

3、全球游戏行业投融资活跃

根据venturebeat数据统计,2020年第一季度海外游戏市场,包括风投、并购、IPO和增发的投融资活动一共有110笔,累计金额达到25.5亿美元,其中风投规模为7.04亿美元,并购规模为15.89亿美元,IPO和增发规模为2.58亿美元,平均每个交易活动为3360万美元。

其中,移动平台领域投融资规模最大,占比接近28%;其次为主机、PC平台和电竞,占比均接近19%;之后是相关技术,占比为18%;在此之后分别为,平台游戏6.3%、游戏平台5.4%以及VR游戏1.8%。

4、国内游戏市场有大佬加注

而在国内,近日冯柳加注世纪华通被市场纷纷报道。截至3月26日,知名投资人冯柳管理的高毅邻山1号远望基金,持有世纪华通(002602.SZ)3亿股,持仓市值高达42.12亿元,占世纪华通总股本的4.82%,已逼近举牌线。

除了重仓世纪华通,去年第三季度,冯柳就开始大力布局三七互娱(002555.SZ),并在19年四季度继续加仓。根据三七互娱年报,截至2019年底,高毅邻山1号远望基金持有三七互娱5182万股,去年四季度加仓322万股。如果冯柳持有至今,持仓市值有望超过16亿元。

2020年,大部分投资活动受到疫情影响而停滞,但反观游戏市场,仍然保持活力,受到资金的持续关注。

行情来源:富途证券

结语

在过去的一段时间里,知名游戏平台Steam同时在线人数就不断攀升,4月初已经达到2300万,目前已经突破2400万大关。

尤其是在当前,市场普遍对全球经济发展表示忧虑的情况下,游戏将成为人们娱乐支出成本较低的选择,从中长期来看,自身行业格局进一步优化,得到更多资本加持的游戏市场,其发展速度有望得到持续。

风险提示:上文所示之作者或者嘉宾的观点,都有其特定立场,投资决策需建立在独立思考之上。富途将竭力但却不能保证以上内容之准确和可靠,亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害。

-END-